Kennzahlen verstehen
FortgeschrittenDas KBV (Kurs-Buchwert-Verhältnis) verstehen
Inhaltsverzeichnis
Was das KBV misst
Das Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV, englisch P/B für Price/Book) teilt den Aktienkurs durch den bilanziellen Buchwert je Aktie (das Eigenkapital laut Bilanz, geteilt durch die Aktienanzahl). Ein KBV von 1 bedeutet: Der Markt bewertet das Unternehmen exakt in Höhe seines bilanziellen Eigenkapitals.
Wann das KBV besonders aussagekräftig ist
Bei Unternehmen mit hohem Anteil bilanzierbarer Vermögenswerte - etwa Banken mit Wertpapier- und Kreditportfolios oder Immobiliengesellschaften - spiegelt der Buchwert einen relevanten Teil des tatsächlichen Unternehmenswerts wider. Ein KBV deutlich unter 1 kann dort ein Hinweis sein, dass der Markt am bilanzierten Wert der Vermögenswerte zweifelt.
Die Grenze bei wissensbasierten Geschäftsmodellen
Bei Unternehmen, deren Wert überwiegend aus nicht bilanzierten immateriellen Werten stammt - Marken, Software, Patente, Kundenbeziehungen -, sagt der bilanzielle Buchwert wenig über den tatsächlichen wirtschaftlichen Wert aus. Ein hohes KBV ist dort strukturell normal und für sich genommen kein eigenständiges Warnsignal, anders als bei bilanzintensiven Branchen.
MCD
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